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股票按月配资 开年连遭两次“暴击”!哪些量化基金逃过一劫?

发布日期:2024-07-05 04:08    点击次数:185

清代 石涛 山水册页 22.9x18cm 天津博物馆藏

俄联邦高等经济学院欧洲综合研究中心副主任德米特里·苏斯洛夫在为《轮廓》杂志撰写的文章中指出,俄罗斯应考虑进行一次 “示范性 ”核爆炸,以应对西方国家可能允许乌克兰使用其提供的武器打击俄罗斯领土的情况。

在过去几年中小盘股当道的行情里,量化基金可谓是出尽了风头,凭借一路逆势向上的净值走势,赢得了不少资金的青睐,同时还造出了不少明星基金经理。

而转眼到了2024年,量化基金已经笑不出来了。

量化基金在今年较短时间内遭遇了两波暴击,一次来源于年初微盘股的坍塌,最近一次是新“国九条”出台后,微盘股再次遭遇惨烈杀跌。

(来源:Wind)

目前市场资金偏好明显更倾向于大盘优质资产,以中证2000为代表的小盘指数今年跌幅仍超16%,与上证50指数相差35%,简直是云泥之别。

(来源:Choice数据)

曾经的小甜甜,成为了当下的牛夫人,真是令人嘘唏。

在今年微盘股暴涨暴跌行情下,又有哪些量化基金躲过一劫呢?曾经的明星产品又有什么表现呢?

注:全文数据截止2024年5月30日。

一、跟随防守资产及大盘核心资产风向

按照交易策略不同,公募量化基金可分为主动量化、指数增强量化以及量化对冲三大类,三种策略赚的是不同的钱。

其中,主动量化基金通过全市场选股,赚的是市场β+量化选股α的钱。

指数增强基金则是在维持一定跟踪误差下获取超越基准的收益,赚的是指数β和量化选股α的钱。

量化对冲基金会运用期货合约来对冲系统性风险(β),赚的是纯量化选股α的钱。

不过,对冲量化基金数量和规模均是三者中最不起眼的那个,目前市场上量化产品以主动量化和指增量化为主,指增量化则是主力军,合计规模几乎是主动量化基金的一倍。

那么,市场主流的指增量化表现又如何呢?

剔除合并规模小于1亿的产品,今年来表现居前的主要是跟踪高股息、有色、红利等主题指数以及跟踪上证50、沪深300等宽基指数的增强基金。

在当下市场震荡、预期不明朗的大背景下,高股息、有色、红利等板块是资金的主攻方向。

此外,前期国家队亲自下场,买了大量以上证50、沪深300等为代表的大盘宽基指数基金,再加上新国九条的助攻,这些A股大盘优质资产大体表现不错。

(制表:市值风云APP;来源:Wind、Choice数据)

需要注意的是,虽然部分基金是在同一指数上做指数增强,但整体表现也相差甚大。

比如沪深300指数今年来涨幅4.75%,但跟踪它的指增产品中收益较好的能达到9.5%,而垫底的是知名基金经理马芳、乔亮等管理的沪深300指增产品,这些产品今年来仍处亏损状态。

(来源:市值风云APP)

二、红利相关主动量化型基金成“市场新星”

虽然市场投资者对量化基金的看法莫衷一是,但近些年主动量化型基金还是颇受基民关注,多数基民更是喊出“打不过就加入“的口号。

去年风云君还横向对比了几只市场上较为热门的量化产品,详细可戳下文。

(来源:市值风云APP)

下表是五只市场热门主动量化基金,不幸的是今年来回撤均在20%以上。而且仅王平的招商量化精选股票A(001917.OF)今年获得3.8%的正收益,马芳和盛丰衍管理的产品亏损幅度仍超12%,就连“神基”金元顺安元启灵活配置(004685.OF)也栽了个大跟头。

(来源:Choice数据)

从基金与指数表现对比来看,在第一波下跌中,国金量化多因子(006195.OF)和西部利得量化成长(000006.OF)的表现与中证2000指数相对一致,但在4月份的这波回撤中,这两产品跌幅要远小于中证2000,甚至回撤幅度小于中证1000,说明基金的量化策略或许有所改变。

(制表:市值风云APP;来源:Choice数据)

从市场整体表现来看,今年来涨幅居前的主动型量化产品中,仍有不少基金获得超10%以上的涨幅,但这些基金的持仓多偏红利风格,这与市场风格相契合。

(制表:市值风云APP;来源:Wind、Choice数据)

风云君扫了一眼,表现居后的名单中出现了不少当时热度颇高的明星基金经理,像马芳、盛丰衍、乔亮等,真是此一时彼一时。

所以还是那句话,市场风格是轮动的,没有只赚不赔的神奇投资策略,历史经验也仅是作为参考股票按月配资,不可盲目追风。